香港離岸公司的融資優(yōu)勢(shì)主要取決于香港寬松的金融政策。隨著上海、福建、廣東和天津自貿(mào)區(qū)的陸續(xù)建立，金融政策也是主打?qū)捤膳?我們首先可以借鑒香港離岸公司的融資模式，并充分利用中國(guó)的離岸貿(mào)易優(yōu)惠政策。自由貿(mào)易區(qū)，實(shí)現(xiàn)金融公司的自由貿(mào)易區(qū)融資功能。

所謂離岸公司通常是指在太平洋群島注冊(cè)的公司，例如百慕大，維爾京，薩摩亞。除注冊(cè)費(fèi)和年度年度申報(bào)費(fèi)外，地方政府部門(mén)對(duì)公司無(wú)其他監(jiān)督。但是，這些地方?jīng)]有完善的金融服務(wù)，不能滿(mǎn)足這些公司在當(dāng)?shù)亻_(kāi)展業(yè)務(wù)的銀行結(jié)算和融資需求。因此，它通常是投資控股的主體。

作為國(guó)際金融中心之一，香港的金融服務(wù)業(yè)相當(dāng)發(fā)達(dá)，其融資和監(jiān)管環(huán)境相對(duì)于大陸更為優(yōu)越。近年來(lái),國(guó)內(nèi)公司在香港成立公司,作為結(jié)算和融資平臺(tái),已經(jīng)蔚然成風(fēng)，對(duì)于在香港注冊(cè)的公司，在大陸銀行離岸部開(kāi)設(shè)的賬戶(hù)也屬于離岸賬戶(hù)。對(duì)于大陸而言，香港公司也是一種離岸公司。根據(jù)近年經(jīng)營(yíng)香港離岸公司的經(jīng)驗(yàn)，香港離岸公司大體上可以起到下列作用：

利用香港相對(duì)寬松的融資環(huán)境,降低融資成本。目前常用融資方式有二種：

第一類(lèi)：內(nèi)保外貸

國(guó)內(nèi)公司有大量的進(jìn)口業(yè)務(wù)，需要流動(dòng)資金貸款來(lái)支付日常購(gòu)買(mǎi)款項(xiàng)。如果您申請(qǐng)人民幣流動(dòng)性貸款購(gòu)買(mǎi)外匯，目前人民幣貸款的一年基準(zhǔn)利率為6％，一般銀行還會(huì)上浮。如果使用人民幣流動(dòng)資金貸款額度開(kāi)立借款保函(銀行的流動(dòng)資金貸款額度和擔(dān)保額度通常屬于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，并且可以普遍使用），那么離岸公司將在海外擔(dān)保下申請(qǐng)美元貸款。如果您選擇浮動(dòng)并計(jì)算三個(gè)月的利息，則當(dāng)前的三個(gè)月自由度（倫敦銀行同業(yè)拆借利率）約為0.47％，并且選擇了一年固定利率，而當(dāng)前的十二個(gè)月自由度約為1.05％ 。香港當(dāng)?shù)劂y行對(duì)保函項(xiàng)下借款,利率不高于libor+300bps,也就是融資利率在3.47——4.05%之間。此外，與國(guó)內(nèi)人民幣融資相比，在中國(guó)開(kāi)具保函的成本也將大大降低融資成本。在過(guò)去的兩年中，人民幣已經(jīng)單方面升值。許多企業(yè)已經(jīng)使用人民幣定期存款來(lái)發(fā)放貸款擔(dān)保。申請(qǐng)國(guó)內(nèi)擔(dān)保和外國(guó)貸款甚至還有套利空間。

貿(mào)易融資：押匯

香港當(dāng)?shù)劂y行對(duì)資質(zhì)良好的銀行開(kāi)立的信用證,是做真正的“議付”的,即對(duì)相符交單,審單完畢,向開(kāi)證行寄單的同時(shí),就把單據(jù)金額扣除利息和結(jié)算手續(xù)費(fèi)后,貨記受益人賬戶(hù)。議付只審核貿(mào)易背景的真實(shí)性和開(kāi)證行資信(即有所謂的金融機(jī)構(gòu)額度并有余額即可),無(wú)須其他抵押或擔(dān)保。對(duì)有大量進(jìn)口的企業(yè)來(lái)說(shuō),如果供應(yīng)商只接受TT結(jié)算,利用香港公司平臺(tái),就可以把銀行TT項(xiàng)下無(wú)法使用的信用證開(kāi)證額度,轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流:境內(nèi)母公司開(kāi)立遠(yuǎn)期信用證到香港離岸公司,香港離岸公司收到供應(yīng)商貨運(yùn)單據(jù)后,向香港當(dāng)?shù)劂y行交單。銀行押匯后,TT支付供應(yīng)商。如果供應(yīng)商不接受后TT,母公司墊付一筆流動(dòng)資金即可。這種方式,可以大大緩解境內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流壓力,替代境內(nèi)銀行人民幣融資,降低財(cái)務(wù)費(fèi)。目前香港當(dāng)?shù)劂y行信用證項(xiàng)下美元押匯,利率不超過(guò)3%。

背對(duì)背信用證(BACK TO BACK LC)

香港當(dāng)?shù)劂y行對(duì)資質(zhì)良好的銀行開(kāi)立的信用證,是做真正的“議付”的,即對(duì)相符交單,審單完畢,向開(kāi)證行寄單的同時(shí),就把單據(jù)金額扣除利息和結(jié)算手續(xù)費(fèi)后,貨記受益人賬戶(hù)。議付只審核貿(mào)易背景的真實(shí)性和開(kāi)證行資信(即有所謂的金融機(jī)構(gòu)額度并有余額即可),無(wú)須其他抵押或擔(dān)保。對(duì)有大量進(jìn)口的企業(yè)來(lái)說(shuō),如果供貨商只接受TT結(jié)算,利用香港公司平臺(tái),就可以把銀行TT項(xiàng)下無(wú)法使用的信用證開(kāi)證額度,轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流:境內(nèi)母公司開(kāi)立遠(yuǎn)期信用證到香港離岸公司,香港離岸公司收到供貨商貨運(yùn)單據(jù)后,向香港當(dāng)?shù)劂y行交單。銀行押匯后,TT支付供貨商。如果供貨商不接受后TT,母公司墊付一筆流動(dòng)資金即可。這種方式,可以大大緩解境內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流壓力,替代境內(nèi)銀行人民幣融資,降低財(cái)務(wù)費(fèi)。目前香港當(dāng)?shù)劂y行信用證項(xiàng)下美元押匯,利率不超過(guò)3%。

具體流程如下:

1.境內(nèi)母公司申請(qǐng)開(kāi)立遠(yuǎn)期信用證到香港公司(母證);

2.香港公司向香港當(dāng)?shù)劂y行(或離岸中心)申請(qǐng)開(kāi)立即期子證給最終供貨商;

3.最終供貨商發(fā)貨交單到單香港公司銀行(子證開(kāi)證行);

4. 香港公司換單;

5.子證開(kāi)證行押匯支付子證到單款項(xiàng)并向母證開(kāi)證行交單;

6.母證開(kāi)證行承兌并到期付款,7.香港公司銀行到期收款結(jié)清融資,業(yè)務(wù)結(jié)束。

遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)下的貿(mào)易融資,稍加異化,其實(shí)就變成所謂的“結(jié)構(gòu)性融資”,成為套取銀行資金的工具。也就是境內(nèi)公司開(kāi)立大宗易變現(xiàn)的物資,比如電解銅、PTA的遠(yuǎn)期信用證到香港公司,進(jìn)口產(chǎn)品用于銷(xiāo)售套現(xiàn),利用香港公司平臺(tái)融資支付進(jìn)口款項(xiàng),就取得了一筆資金差不多一個(gè)信用證期限的使用時(shí)間。只要能循環(huán)開(kāi)證,就可以達(dá)到長(zhǎng)期占用使用資金的目的。一般來(lái)說(shuō),銀行對(duì)貿(mào)易融資的授信條件低于一般流動(dòng)資金的授信條件。比如,一般內(nèi)部評(píng)級(jí)AA及以上,就可以申請(qǐng)信用條件的貿(mào)易融資授信,而一般流動(dòng)資金貸款,需要AAA級(jí)才能以信用形式發(fā)放。所以在大陸融資環(huán)境惡化時(shí),利用上述貿(mào)易融資方式,用于解決解決企業(yè)現(xiàn)金流問(wèn)題,降低財(cái)務(wù)費(fèi)用,也不失為一條良策。

第二類(lèi)：利用信用證開(kāi)證額度

在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境發(fā)生變化,主要客戶(hù)融資條件惡化,要求供貨商提供較長(zhǎng)時(shí)間的商業(yè)信用時(shí),可以利用銀行貿(mào)易融資授信條件相對(duì)寬松的特點(diǎn),來(lái)解決這個(gè)難題。方式有兩種：

代理進(jìn)口 由客戶(hù)開(kāi)立信用證(一般遠(yuǎn)期,對(duì)客戶(hù)是種間接的融資,減輕現(xiàn)金流壓力)給供貨商的香港平臺(tái)公司,以代理方式進(jìn)口供貨商原來(lái)自身進(jìn)口的原料或其他產(chǎn)品。進(jìn)口信用證規(guī)定貨物電放給供貨商,以支付信用證到單款的形式來(lái)抵扣內(nèi)銷(xiāo)商品價(jià)款。這種方式,定價(jià)、財(cái)務(wù)核算、報(bào)關(guān)等具體手續(xù)比較復(fù)雜,但絕對(duì)可行

保稅區(qū)“一日游” 同樣也利用貿(mào)易融資授信條件相對(duì)寬松的條件,境內(nèi)企業(yè)把原來(lái)銷(xiāo)售的產(chǎn)品,報(bào)關(guān)到保稅區(qū)“出口”給香港平臺(tái)公司,再由內(nèi)銷(xiāo)客戶(hù)開(kāi)立遠(yuǎn)期信用證(同樣需要緩解現(xiàn)金流壓力)給香港公司,香港公司交單后即可取得遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)下融資款。這種方式,操作簡(jiǎn)便,融資成本大大低于銀行承兌匯票貼現(xiàn),而且如果做成開(kāi)證行承兌后的福費(fèi)廷業(yè)務(wù),財(cái)務(wù)上可以不進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表,降低資產(chǎn)負(fù)債率,美化財(cái)務(wù)報(bào)表。

內(nèi)外聯(lián)動(dòng) 利用人民幣境內(nèi)外遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)的差異,用DF(遠(yuǎn)期外匯合約)+NDF(無(wú)本金交割的遠(yuǎn)期外匯合約)進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。在人民幣單邊升值的時(shí)代,銀行有大量這種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利產(chǎn)品。目前境內(nèi)外人民幣遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)已經(jīng)逆轉(zhuǎn),理論也存在套利空間,但目前銀行還沒(méi)有成熟的產(chǎn)品推行,不再詳細(xì)介紹。

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