2020年5月7日，央行發(fā)布了《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》文件，主要內(nèi)容包括：取消境外機構(gòu)投資者的投資限額，允許外資自主選擇匯入資金幣種和時機，簡化投資收益匯出的手續(xù)。總之，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。

這里圈一下重點“進一步便利”。經(jīng)常關注財經(jīng)或是國際財經(jīng)新聞的人看到，應該會想起開放境外投資的一些舉措，比如滬港通、深港通。那么放寬外資進入國內(nèi)金融市場的門檻意味著什么？

讓我們從這些方面系統(tǒng)來看看。

市場一直在擴容，做多“盤子”。

1.2019年6月，在主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板的基礎上，科創(chuàng)板正式開板并且試點注冊制。

2.去年下半年開始，IPO上市審核加速，過會率明顯有所提高。

3.今年4月，備受市場期待的創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制方案出爐。

這一系列的舉措都大大擴充了市場現(xiàn)有容量。本來有三個盤子裝蛋糕，現(xiàn)在多了一個盤子，在之前的基礎上可以裝更多的蛋糕。盤子就是市場，蛋糕就是資金，擴大了市場容量，那么市場的資金哪來呢？

做大蛋糕

1.出臺《理財新規(guī)》：允許銀行理財子公司的理財產(chǎn)品入市。銀行理財子公司可開股票賬戶，萬億增量資金候場入市。

2.養(yǎng)老金入市辦法基本已有定案，投資股市的比例最高可能不會超過30%。據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者測算，當前試點的資金已經(jīng)超過3000億元的養(yǎng)老金在股市中投資運營。按照試點趨勢，后期隨著養(yǎng)老金入市辦法的敲定，將有巨額資金入市。

3.近年來，外資主要通過QFII和滬深股通渠道持續(xù)加倉A股，其中QFII持有A股市值超過1500億元，陸通股最新持倉市值高達14788億元，合計持倉市值超過1.6萬億。

不管是銀行理財子公司、養(yǎng)老金入市、境外資本入場資金體量都巨大，做大蛋糕的同時也會加深市場化程度。在開放的市場中，市場需求將成為導向，實現(xiàn)資源充分合理配置，效率最大化目標的機制。

從擴大市場容量，做多盤子、做大蛋糕一系列流程來看，市場都在更加開放，進行更深度的改革。短期影響可能有限，但從中長期看，外資進入中國資本市場的意愿將會不斷提高。

中國 A 股市場已經(jīng)處于相對低位，低估值對于長線資金具有吸引力。隨著 A 股納入各類國際指數(shù)的比重不斷提高，被動投資與主動投資的需求都會持續(xù)上升。且國內(nèi)債券市場的收益率也顯著高于歐美市場，特別是安全性高的利率債，將會繼續(xù)受到海外資本的青睞。

這種時期，不妨看看指數(shù)基金，買指數(shù)就是買國運，國家經(jīng)濟向上發(fā)展，指數(shù)基金就長期上漲。

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