新聞晨報(bào)：信托代銷遭遇監(jiān)管層拷問(wèn)

根據(jù)媒體公開報(bào)道，工商銀行和建設(shè)銀行近日已經(jīng)停止信托代銷。其他銀行雖然還在進(jìn)行該項(xiàng)業(yè)務(wù)，但數(shù)量已非常少，只針對(duì)該行私人銀行等高凈值客戶，且不公開發(fā)售。

與此同時(shí)，[在南京注冊(cè)香港公司服務(wù)]監(jiān)管層擬叫停第三方代銷信托的聲音不絕于耳，盡管目前無(wú)法核實(shí)，但對(duì)信托來(lái)說(shuō)肯定是一大考驗(yàn)。

信托危機(jī)頻繁發(fā)生

從去年到今年初，中誠(chéng)信托30億元兌付危機(jī)一事可謂鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，一度有猜測(cè)認(rèn)為這一危機(jī)可能會(huì)成為打破信托行業(yè)“剛性兌付”神話的第一案。

雖然在兌付大限的前三天，中誠(chéng)信托找到了神秘的接盤手，得以延續(xù)神話，但是投資信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題卻借由此次事件凸顯出來(lái)。

工商銀行作為中誠(chéng)信托的代售行，其理財(cái)客戶是中誠(chéng)該項(xiàng)計(jì)劃的主要投資者，此次危機(jī)直接影響到了投資者對(duì)于工行的信任度，甚至對(duì)其風(fēng)控能力產(chǎn)生了質(zhì)疑。而工行方面也在中誠(chéng)信托的兌付危機(jī)之后，第一時(shí)間就停止了信托代銷業(yè)務(wù)。

無(wú)獨(dú)有偶，因山西聯(lián)盛能源破產(chǎn)重組而受牽連的吉林信托第六期產(chǎn)品出現(xiàn)延期，吉林信托的兌付危機(jī)也全面爆發(fā)。

值得注意的是，吉信·松花江（77）號(hào)集合信托產(chǎn)品共有6期，總規(guī)模近10億元，截至3月12日，6期產(chǎn)品全部違約，無(wú)一幸免。

受此影響，建行也深陷信托泥潭之中。由于從產(chǎn)品推介、合同簽訂到匯款操作等一系列流程均在建行完成，松花江（77）號(hào)信托產(chǎn)品的投資者紛紛將矛頭對(duì)準(zhǔn)了建行，大批投資者指責(zé)建行銷售誤導(dǎo)以及風(fēng)險(xiǎn)失控。

由此看來(lái)，建行此次停止信托代銷業(yè)務(wù)，顯然也是在情理之中，頗有“一朝被蛇咬十年怕井繩”之感。

監(jiān)管層或叫停第三方銷售

伴隨著工行、建行相繼停止信托代銷業(yè)務(wù)，監(jiān)管層準(zhǔn)備叫停信托公司通過(guò)銀行第三方代銷或推介合格投資者的方式銷售信托產(chǎn)品的消息也甚囂塵上。

由于信托公司一直以來(lái)缺乏自己的銷售渠道，因此大部分的產(chǎn)品需要通過(guò)第三方的渠道代銷，依賴度頗高。相比于銀行渠道，投資者通過(guò)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)購(gòu)買信托產(chǎn)品可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。

即使投資者并不是直接與第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)簽訂合約，但是在監(jiān)管缺失的條件下，這些理財(cái)機(jī)構(gòu)對(duì)投資者夸大收益、掩蓋風(fēng)險(xiǎn)等誤導(dǎo)銷售的情況時(shí)有發(fā)生。

據(jù)悉，銀監(jiān)會(huì)非銀部自去年9月份以來(lái)已經(jīng)組織過(guò)三次信托公司銷售業(yè)務(wù)的討論，討論事項(xiàng)涉及到信托產(chǎn)品第三方代銷、異地銷售以及信托公司成立財(cái)富管理公司等。其中，禁止第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)代銷信托產(chǎn)品是會(huì)議的主要內(nèi)容。

“剛性兌付”該不該被打破

說(shuō)到“剛性兌付”，顧名思義，就是指信托產(chǎn)品到期后，信托公司必須分配給投資者本金以及收益，當(dāng)信托計(jì)劃出現(xiàn)不能如期兌付或兌付困難時(shí)，信托公司需要兜底處理。

事實(shí)上，我國(guó)并沒有法律條文規(guī)定信托公司必須進(jìn)行“剛性兌付”，但是它卻成為了信托業(yè)內(nèi)的“潛規(guī)則”，不少被懷疑存在風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，都相信最終能通過(guò)多方努力如期兌付本金和利息。這一“潛規(guī)則”無(wú)疑讓原本風(fēng)險(xiǎn)很高的信托業(yè)一秒變身成為“保本保收益”的理財(cái)品。

但是不斷出現(xiàn)的信托危機(jī)正在一步步地將“剛性兌付”拉下神壇。多年以來(lái)，信托“剛性兌付”確實(shí)在一定程度上保護(hù)了投資者的利益，這與監(jiān)管層要求確保兌付是為了推動(dòng)新業(yè)務(wù)，讓投資者消除疑慮，同時(shí)維護(hù)金融和社會(huì)穩(wěn)定，防止因信托投資虧損誘發(fā)群體性事件的初衷是一致的。

但萬(wàn)萬(wàn)沒有想到的是，[在青島注冊(cè)香港公司服務(wù)]“剛性兌付”到今天已經(jīng)變了味，它讓信托、代銷機(jī)構(gòu)以及投資者降低了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，甚至形成了錯(cuò)誤的信托投資觀念。

近期接連爆發(fā)的兌付危機(jī)無(wú)異于是給市場(chǎng)敲響了一記警鐘，“剛性兌付”似乎已經(jīng)到了需要被打破的時(shí)間點(diǎn)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，天下沒有免費(fèi)的午餐，既然是投資就一定會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，高收益必然與高風(fēng)險(xiǎn)相伴。