這是一只羊！這是一只狼！這是美聯儲無限量版的QE3！
9月13日，在全球聚焦下，美聯儲在剛剛結束的第二輪貨幣寬松后，迅即推出了新一輪量化寬松政策（QE3）。按照該計劃，美聯儲將每月購買400億美元抵押擔保債券，借以增加貨幣寬松程度，同時將幾近于零的利率期限延長至2015年。
美聯儲如此大手筆的行動，[注冊香港公司瑞豐專業辦理]毫不奇怪，其用意在于刺激近年來美國疲乏不振的經濟，改善長期居高不下的失業率。但由于美聯儲貨幣政策的全球性，美元國際儲備貨幣的地位，美聯儲的系列寬松，尤其是QE3，必將損害中國的利益，中國財富中的天量外儲被置于掏空的危險之中！
地球人都知道，近幾十年來，中國經濟高速增長，中國經濟總量已經雄踞世界前列，成為繼美國之后的世界第二大經濟體，而且中國人還擁有世界為之側目的超過3.5萬億美元的天量外匯儲備。
中國天量的外匯儲備，主要是美國的各種債券，其中包括一萬多億美元的美國政府債券。美聯儲系列寬松出來的美元流動性，帶來的國際金融市場美元泛濫及美元貶值，首先侵蝕掉中國這些美國債券的收益，甚至本金。
中國持有的美國政府債券大多是10年期。一般情況下，10年期的美國政府債券，其年收益率也就3.45%左右，而美國的通貨膨脹率，正常情況下大概為 2-3%。2011年，美國通脹率為3%。很顯然，美國正常時期的通貨膨脹，就抹去了中國外匯儲備中這些美元資產的收益。而現在美國執行QE3，將釋放巨量美元流動性進入市場，由此將大幅度推高通貨膨脹，不僅中國外匯儲備中美元資產的收益難保，就是其本金也受到巨大損失。
推出QE3后，美聯儲主席伯南克也承認，他說，"包括儲蓄憑證在內的利率相關投資者所獲得的回報相當低。事實上，總體上來說，健康的投資回報在弱勢經濟中是難以持續的。"
更為重要的是，美聯儲的量化寬松，將導致全球流動性泛濫，通貨膨脹加劇，國際市場上貴金屬，還有各種大宗商品價格將翻番上漲，由于這些商品大都以美元計價，而外匯儲備最終要轉換為購買力。由于這些產品價格的大幅度上漲，美元的實際購買力大幅度縮水，中國作為美國最大海外債權人，其手中的美元資產在因此蒙受更為巨大的損失。
讓我們看看黃金的價格吧。美聯儲推出第一輪量化寬松期間QE1（2009年3月---2010年3月），黃金價格從820 /盎司，上漲為1131美元，漲幅為37.92%；第二輪量化寬松QE2期間（2010年8月--2012年6月），黃金價格最高觸及1920美元，累計漲幅為42.43%。9月14日，國際現貨黃金價格在QE3公布后即聞風升至1776.2美元，刷新今年2月以來的高位，眼前就是2000美元大關了。
我們再看看鐵礦石的價格變化。中國是全球最大鐵礦石進口國，全球一半以上的鐵礦石銷往中國。2000年，國際市場鐵礦石價格每噸僅33美元。隨著中國鋼鐵工業的快速發展，國際市場鐵礦石價格翻著個飆升。2007年，80美元；2008年即便遇到美國金融風波，鐵礦石漲價行情仍然沒有受到任何影響達到150美元；2011年，1月至10月初，鐵礦石價格為162--190美元；2012年，由于全球經濟放緩，中國鋼鐵產能過剩，其價格略有下降，但比2009年仍然要高得多。
以黃金計算，中國外匯儲備價值，僅從2009年到現在就被腰斬一半多；以大宗原料如鐵礦石計算，中國外儲的購買力近年來也大幅度縮水。而且可悲的是，中國企業很難將因原料推高的成本轉嫁出去，你的產品價格剛抬高一點，外國客商就離場了。其實，美國不缺流動性。美國前兩輪QE先后購買了總額達2.4萬億美元的美國政府債券等金融資產，這些天量的貨幣進入了市場，除了推高國際市場大宗商品價格，美元加速貶值外，美國經濟仍舊復蘇乏力，失業率高企。
更重要的是，美聯儲此番QE沒有設截止時間表，這是與前兩次的QE最大的不同。按照伯南克的話說，美聯儲在沒有看見顯著的就業市場改善之前，不會收手。而這，對于長期儲存、只存不用的中國外儲，簡直就是個長期的夢魘。
美國經濟的問題，部分在于有效需求不足，部分在于缺乏競爭力。但擴大有效需求，需要政府大幅度的支出，但在美國財政赤字超過其GDP的今天，美國政府大幅擴大支出的空間十分有限；而科技創新，引領新一輪產業革命浪潮，提高美國經濟競爭力，在喬布斯逝世、比爾*蓋茨英雄暮年的今天，下一波科技浪潮何時出現在美國，沒人能知道。美國經濟復蘇目前唯一的指靠就是貨幣政策，就是將早已開始的貨幣寬松不斷持續下去，直到美國經濟復蘇。而中國外匯儲備在此一過程中將被洗劫，直至被掏空。
那么，中國有何辦法保衛其天量外匯儲備呢？
中國最重要的是選擇價值穩定的貨幣。當前，國際金融市場有三大儲備貨幣：美元、歐元及日元。問問你自己，這三大元中，那種貨幣價值最穩定呢？
歐洲債務危機的陰霾長期不去，現在是談論歐元崩潰的時候了；日元資產的容量太小，不足以承載中國如此巨量的外儲，加之，當前中日因釣魚島糾紛不斷，甚至可能走向戰爭，中國政府豈能將其天量外儲投向日本？由此，美元，盡管在貶值，還是當前最好的選擇。
其實，中國最主要的是不要再增加外匯儲備，把過高的外匯儲備規模降下來，才是解決問題的根本。中國的外匯儲備，主要是外貿出超帶來的，要減少外貿出超，就要擴大內需。擴大內需的關鍵，是提高居民的可支配收入及健全社會保障制度。但這兩大任務是浩大的系統工程，需要政府耗費很多的時間和精力，更重要的是，由于其復雜及艱巨性，中國不能期盼其在短時期內解決，五年，十年，甚至需要更長的時間。而到那個時候，黃花菜都黃了。
我們看見，[香港公司審計]美聯儲主席伯南克正在打開水喉，任憑巨量美元流進市場，以制造通貨膨脹，貶值美元，降低令總統奧巴馬焦頭爛額的失業率，而與此同時，中國人賣服裝，賣玩具，辛苦賺來的天量外匯，在這新一波貨幣泛濫中，價值在大幅度下降，在被掏空。
誠如美國諾貝爾經濟學獎獲獎人保羅*克魯格曼說：中國人賣給我們有毒的玩具和受污染的海鮮，我們賣給他們有毒的債券。
史蒂文 陳：美國美中經濟關系委員會（USCERC）高級研究員
《聯合早報網》
