家族信托是家族財(cái)富的守門(mén)人?

家族信托是圍繞著高凈值和超高凈值客戶(hù)服務(wù)、保障其財(cái)富穩(wěn)定性的一種金融模式，大家族甚至?xí)�建立家族辦公室來(lái)管理財(cái)富。不同于普通的信托或基金，家族信托除投資理財(cái)還承擔(dān)著應(yīng)對(duì)離婚、死亡等市場(chǎng)以外的不確定因素，同時(shí)更注重財(cái)富的長(zhǎng)期穩(wěn)定，往往持續(xù)上百年，經(jīng)歷數(shù)代人。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，未來(lái)的5-7年，約有300萬(wàn)中國(guó)的企業(yè)家會(huì)把其資產(chǎn)傳遞到下一代手中，所以中國(guó)有可能會(huì)成為未來(lái)最大的家族信托市場(chǎng)。

由于海外家族信托的委托人可以選擇匿名，因此離岸家族信托也成為了避免高額遺產(chǎn)稅、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)隔離的熱門(mén)工具。此外，國(guó)內(nèi)的信托機(jī)制要求資產(chǎn)登記且被公示，而委托人設(shè)立信托的初衷更多是不希望他人知曉其資產(chǎn)內(nèi)容，保密性成為海外家族信托能夠?qū)崿F(xiàn)的功效之一。離岸家族信托一度受到追捧。

家族財(cái)富保護(hù)罩
家族信托架構(gòu)中涉及到委托人、受托人和受益人，委托人往往就是財(cái)富所有者，受托人是家族辦公室或家族信托公司，而受益人視不同情況而定，可能是委托人自己或其妻子、子孫等。

家族信托扮演著家族看門(mén)人的角色，同時(shí)通過(guò)資產(chǎn)配置在不同的司法管轄區(qū)對(duì)不同資產(chǎn)進(jìn)行投資，以此保證財(cái)富的穩(wěn)定性。
建立家族辦公室較為著名的例子是戴爾電腦的創(chuàng)始人邁克戴爾和易貝創(chuàng)始人之一杰夫斯科爾。戴爾在大學(xué)期間創(chuàng)立戴爾，1988年完成上市當(dāng)年市值達(dá)到1億美元。同年戴爾建立了家族辦公室，并從最初4億美元資產(chǎn)、6名員工發(fā)展至2016年，資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到170億美元、擁有4個(gè)辦公室。

杰夫是易貝的第一任CEO，1999年創(chuàng)建了斯科爾基金，為社會(huì)企業(yè)家提供一些扶持，并在2000成立家族辦公室，管理其通過(guò)易貝創(chuàng)造的財(cái)富。家族辦公室的運(yùn)作除了完成杰夫原有資產(chǎn)保障外，還順應(yīng)了他后期個(gè)人興趣從商業(yè)轉(zhuǎn)向電影的轉(zhuǎn)變。據(jù)悉，目前斯科爾基金會(huì)的資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到50億美元。

李嘉誠(chéng)也曾利用家族信托，設(shè)計(jì)一套復(fù)雜的模式保證家族成員的資產(chǎn)穩(wěn)定，以對(duì)4390億港元的資產(chǎn)進(jìn)行輕松調(diào)度。
委托人亡故或者離婚等事件使得家族信托的資產(chǎn)保障作用體現(xiàn)的尤為明顯。以喬布斯為例，喬布斯逝世后期遺產(chǎn)分配涉及到養(yǎng)父母、妻女、私生女等復(fù)雜關(guān)系，但是并沒(méi)有發(fā)生遺產(chǎn)分配方面的糾紛，源于喬布斯通過(guò)遺囑信托完整地通過(guò)自己的意志實(shí)現(xiàn)了遺產(chǎn)的分配。

遺產(chǎn)信托或遺囑信托早于家族信托。在古羅馬共和國(guó)的時(shí)候就有類(lèi)似于遺產(chǎn)信托的制度(Fideicommissum)，這是由于當(dāng)時(shí)非羅馬公民，如外邦人或奴隸等，不具備繼承權(quán)，因此需要由羅馬公民繼承遺產(chǎn)、再轉(zhuǎn)交給希望的繼承人。

現(xiàn)代遺囑信托起源于12世紀(jì)英國(guó)的用益物權(quán)(Usufruct)，由于遺產(chǎn)稅較高，地主將土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給受托人，而受益人以年金的形式獲得利益。

如今，遺囑信托已經(jīng)相對(duì)完善，例如當(dāng)妻子身患重病、丈夫投資偏好風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)類(lèi)別，但孩子尚且年幼時(shí)，可以將資產(chǎn)通過(guò)遺囑信托的形式讓孩子繼承，并以年金的方式分期給付，也可以設(shè)立不同的繼承條件，例如考入大學(xué)等。

此外，離婚對(duì)于很多高凈值家庭而言也是一個(gè)較為敏感的問(wèn)題。一方面，可能夫妻之間財(cái)富差別較大;另一方面，雙方的離婚可能對(duì)企業(yè)的股價(jià)產(chǎn)生較大波動(dòng)。默多克以信托進(jìn)行資產(chǎn)隔離，其與鄧文迪的婚姻破裂后，鄧文迪并沒(méi)有獲得過(guò)多的資產(chǎn)。

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